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【配资通】11年证券基金从业经验,德邦基金黎莹始终砥砺前行

沃伦·巴菲特是一个非常具有“传奇色彩”的人物,在全球股坛界赫赫有名。在中国的股坛界也有一位杰出的女性,她就是德邦基金股票投资一部总经理、股票研究部总经理黎莹。在她的身上,有很多广为人知的标签,复旦“学霸”、消费领域专家、德邦权益投资一姐、财务分析大拿等等,从业11载,她历经了多轮牛熊转换,丰富的投资实操经验也使她铸就了稳健的投资风格。

十年如一日的专注

“在我看来,价值投资其实就是基于对企业价值的评估,寻找价格被市场低估的标的,这个过程有点像淘金。”黎莹表示,她很认同巴菲特的投资理念,因为他也是基于对企业价值的评估做出最终投资决策。

作为德邦基金权益投资的领军人物,现任股票投资一部总经理、股票研究部总经理的黎莹,从业经历已经超过10年,历经数轮牛熊转换,尤其在大消费、大健康等领域积累了深厚的研究积淀与实战经验,所管理的德邦大健康、德邦乐享生活等多只基金产品的业绩表现不俗。

资料显示,黎莹毕业于复旦大学基础医学专业,其职业生涯起始于群益证券,从担任医药行业研究员起步。2014年4月,黎莹加入德邦基金。2015年6月4日,她正式走上基金经理的岗位,开始管理德邦大健康(A类001179)。

自此,她在投资上的长跑潜能得以充分展现。海通证券(600837,股吧)数据显示,截至2021年6月30日,德邦大健康(A类001179)过去5年的累积回报为162.00%,同类排名前1/6(92/636),而同期业绩比较基准收益率仅为10.17%,获得海通证券灵活策略混合型基金五年期五星评级。相关业绩及业绩比较基准已经托管行复核。业绩排名数据来自2021年7月3日海通证券发布的《基金业绩排行榜》、《基金超额收益排行榜》,德邦大健康同类指灵活策略混合型基金。)


【配资通】11年证券基金从业经验,德邦基金黎莹始终砥砺前行

(数据来源:Wind、德邦基金,截至2021年6月30日。业绩及业绩比较基准已经托管行复核。风险提示:我国基金运作时间较短,过往业绩不代表未来表现,指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。)

以股东视角选股

黎莹是一位不折不扣的价值投资者。从管理产品的风格表现来看,她的投资风格稳定且偏向价值大盘,不会受短期因素的干扰去选择一些短期能涨的股票,而是将时间花在挖掘中长期可持续成长的优势企业之上。在投资实战中,黎莹习惯于以股东的视角臻选个股,以基本面分析为立足点,兼顾持股质量和成长性,注重个股的安全边际。

在她看来,大部分行业龙头的优势相对比较明显,确定性也更强。她认为,“虽然很多小型公司也有弯道超车的机会,但难度已相对较大。”此外,好公司不一定是好股票,她更希望买入价格合理,最好是被低估的股票,这样也就更有利于做相对左侧的布局。

黎莹会从财务角度出发,从定量的财务模型去观察其历史表现和财务数据(如三大表)来做第一层筛选。她坚信,一家企业的真实现金流(如应收账款、预收账款,固定资产等)是验证企业资产质量好坏的维度之一。然后,再从定性的角度做第二层筛选,考察这家企业的商业模式是否具备核心竞争力,以及公司管理层和治理结构是否稳定和优秀。最终,以具有安全边际的价格进行配置。

“我觉得一个基金经理投资体系的进化,都有一个‘看山是山,看山不是山,看山还是山’的过程。刚做研究时看的更多是一个点,比如某个行业某家公司的变化,后面加入宏观和行业的内容,会对它们有不同层次的认识,理解其背后的逻辑。”黎莹坦言,最终我们会回到投资的本质,就是聚焦企业本身的价值,而去弱化市场博弈等不确定性因素的影响。

构建多赛道投资能力圈

长期来看,社会平均收益率是资金收敛方向。股票市场中,指数收益率代表了平均收益率,“1年翻倍者众,3年翻倍者寡”,持续地跑赢指数获取超额收益很难。但是,以巴菲特为代表的优秀投资人,仍旧能够在长时间维度中持续获得超越市场的收益,而且即便在A股市场,在过去20年里,偏股型公募基金有18年时间也都是跑赢沪指的。

“随着做投资时间越长,会不自觉的越来越谨慎、稳健。”黎莹认为,“没有老的胆大的基金经理,投资其实是价值观的反映,我们在往基本面方向靠,因为我们发现博弈带来的收益率很低,投资想要做得时间久,确定性、基本面是更稳健的风格。”

在成为基金经理之前,黎莹有过多年的研究员经历,这也让她更为清晰地认识到研究的重要性,一边坚持深化自己在大消费、大健康等领域的能力圈,一边也在消费升级的时代浪潮中渐进式地拓展能力圈的边界,比如科技、新能源等诸多行业领域。

自7月28日起,由黎莹拟任基金经理的全新产品——德邦价值优选混合型证券投资基金(A类:012437/ C类:012438)已正式启航首发。

A+H布局:最高20%股票资产可投港股通标的,内地与香港两地市场全布局,把握机遇分散风险;

标的广泛:全市场选股,不局限于单一行业或主题,囊括消费、医药、科技、新能源等优质细分领域;

精选个股:注重把握结构性机会,精选优质个股,努力在估值合理的标的中精选出阿尔法;

严控回撤:以低波动、小回撤为目标,追求稳健增长;

超额突出:拟任基金经理黎莹具有多赛道能力圈,擅长价值投资且投资风格稳定,超额收益能力突出。

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