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「股票是什么意思」原油ETF面临原油期货远期升水的换仓损失 适当关

  随着新的交易周的开始,油价出现了一些令人震惊的下跌。据路透报价,WTI 5月原油期货报价跌至负值,为历史首次,一度触及-40美元/桶低点。WTI 5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶,历史首次收于负值,下跌55.9美元,跌幅305.97%。

  分析师指出,油价下跌的原因是,在需求非常低的情况下,石油供应过于充足。

  Andurand Capital对冲基金经理Pierre Andurand周一在推特上表示:“当库存和管道满负荷运行时,价格下跌的幅度是无限的。价格可能为负。我不是说它会发生。如果真的发生了,那将是非常短暂的。”

  新冠疫情发生后,各国居民、企业活动都明显受限,全球原油需求量明显下滑,而原油产量未能及时调整,致使全球原油库存快速积压,如美国原油库存已经连续12周增加,并从3月末开始每周增幅超1300万桶,到4月10日当周库存增幅达到1924.8万桶,单周增幅创历史记录。

  需求方面,OPEC最新月报预计2020年二季度将下降1200万桶/日,4月份将下降2000万桶/日;IEA预测2020二季度全球原油需求预计同比下降2310万桶/日,4月全球原油需求预计同比下降2900万桶/日。

  产量方面,OPEC+减产谈判虽有波折,但最终于4月12日达成减产协议,2020年5-6月减产970万桶/日,7-9月减产量降至770万桶/日,2021年1月-2022年4月减产量降至580万桶/日。

  但如果将主要能源机构对原油需求的下行幅度预测与OPEC+减产量比较,OPEC+当前的减产力度远不能对冲原油需求的下滑幅度。所以短期原油现货市场仍处于库存累积过程,而在不断接近原油库容量极限情况下,油价难免呈现出现货市场基本面崩塌情形的大幅下跌。另外WTI原油5月合约将在今日(4月21日)进行交割,合约的到期平仓或展期交易也使得5月合约出现较多卖盘,交易行为进一步导致5月原油期货价格出现极端情况,5月合同与6月合同出现了超过20美元的价差。

  对于未来油价判断,诺安基金认为,本轮原油需求的下滑主要由于疫情导致,而当前中国已基本全面复工,欧美等发达市场新增确认病例也出现了拐点,另外OPEC+已经达成减产协议,5月份开始执行减产。在疫情不出现新一轮爆发情况下,当前原油市场的供需其实都在边际好转。但价格最终恢复上行也需要待原油库存得到一定的消化,库存下降前原油期货价格或仍会保持较大波动,更期待下半年油价水平。建议投资者根据实际情况选择合适自己的投资工具,原油期货需要注意价格波动及合约到期时点,原油ETF仍面临原油期货远期升水的换仓损失,可以适当关注与油价相关性高的能源股票,但仍要避免低油价下中小型能源公司的经营风险

  也有分析师表示,目前油价大幅下跌对金价有利。

  “这表明黄金看涨。在全球范围内,油价下跌与债券收益率和利率暴跌密切相关。这提高了无息黄金的价值,也表明各国央行必须继续刺激经济,向金融体系注入大量资金,这对黄金来说也是利好消息,”大宗商品策略师Mike McGlone指出。

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